Seit März 2016 hält die Europäische Zentralbank (EZB) den Leitzins bei 0,0 %. Das sorgt für niedrige Bauzinsen, Sparer haben das Nachsehen. Lesen Sie hier, wie der Leitzins aktuell Ihre Baufinanzierung beeinflusst und welche Entwicklungen wir für 2020 und 2021 erwarten.
Mit dem Leitzins bestimmt die EZB, zu welchen Konditionen Banken sich Geld bei ihr leihen können. Je niedriger der Leitzins, desto günstiger erhalten Banken Kredit bei der EZB. Diesen Vorteil geben Banken zwar in Form günstiger Kreditzinsen an ihre Kunden weiter, bieten dafür aber kaum Zinsen für Geldanlagen. Sparer ärgern sich schon länger über die Geldpolitik der EZB, aber das Vorgehen der Notenbank hat Berechtigung: Es stützt die derzeit schwächelnde Wirtschaft der EU. Zu den Hauptaufgaben der EZB gehört es, die Stabilität des Euro zu gewährleisten und die wirtschaftliche Lage der EU-Länder zu überwachen.
Ein wichtiger Indikator für den Zustand der Wirtschaft ist die Inflationsrate. Sie gilt als ideal, wenn sie nahezu bei 2 % liegt. Aktuell ist die Inflationsrate in der Eurozone mit 0,3 % (Stand: April 2020) deutlich zu niedrig. Durch den aktuell niedrigen Leitzins hilft die EZB der Wirtschaft auf die Sprünge: Mit günstigen Krediten erhöht sie die im Umlauf befindliche Geldmenge und regt zu Investitionen an. Der Erfolg ihrer Maßnahmen zeichnet sich dann in einer steigenden Inflationsrate ab.
Die EZB hat die ideale Inflationsrate permanent im Blick und ist darauf bedacht, die Wirtschaft durch eigene Maßnahmen, wie die Erhöhung oder Absenkung des Leitzinses, im Gleichgewicht zu halten. Ein wahrer Balanceakt, der viel Fingerspitzengefühl erfordert.
Floriert die Wirtschaft, tendiert die EZB zu einem höheren Leitzinssatz und entzieht dem Wirtschaftskreislauf Geld, um zum Sparen für schlechtere Zeiten zu animieren. Banken müssen dann selbst höhere Zinsen an die EZB zahlen und verlangen als Folge höhere Kreditzinsen von ihren Kunden. Gleichzeitig benötigen die Banken aber andere – nämlich günstigere - Geldquellen, um ihr Tagesgeschäft zu bestreiten, das Weiterverleihen von Geld. Die Lösung: Sie bieten höhere Zinsen auf Geldanlagen, was viele Sparer anlockt. Die Anleger tragen vermehrt ihr Geld zur Bank, weil sie eine gute Rendite bekommen. Dieses Geld verleiht die Bank weiter. An der Differenz zwischen den Einlagenzinsen, die sie Kunden zahlen muss, und den Kreditzinsen, die sie einnimmt, verdient die Bank.
gut laufende Wirtschaft = höhere Leitzinsen = höhere Kreditzinsen und höhere Geldanlagezinsen
Verteuern sich Konsumgüter zu stark, wird das Geld zu wertvoll. Investitionen nehmen ab, die Deflationsgefahr steigt. Dies spiegelt sich in einer zu niedrigen Inflationsrate wider, was von 2013 bis heute in der EU zu beobachten ist. Die EZB musste gegensteuern, den Leitzins absenken und Geld in den Wirtschaftskreislauf pumpen. Die Medien bescheinigen ihr deshalb stets eine „expansive Geldpolitik“, also eine Geldpolitik, die auf Expansion bedacht ist. Mit einem niedrigen Leitzins möchte die EZB wieder zu Investitionen animieren. Banken leihen sich günstig Geld bei der EZB und bieten Kunden daraufhin niedrig verzinste Kredite. Im Gegenzug haben sie es nicht mehr nötig, Geldmittel über Geldanlagen einzunehmen. Sie senken also die Zinsen für Geldanlagen. Mit dieser Situation sehen sich Verbraucher zurzeit konfrontiert: Kredite und Baufinanzierungen aufzunehmen ist attraktiv, sparen hingegen unrentabel.
schwächelnde Wirtschaft = niedrigere Leitzinsen = niedrigere Kreditzinsen und niedrigere Geldanlagezinsen
Die Inflationsrate in der Eurozone hat 2019 eine steigende Tendenz gezeigt und lag für einige Monate sogar bei 1,7 %. Zum Jahresende sank sie wieder auf 1,4 %. Sie ist weiterhin zu niedrig und zu unstabil, um den Leitzins zu erhöhen. Zudem hat sich zum Jahresende 2019 die gesamtwirtschaftliche Lage innerhalb der EU nicht gebessert. Ursachen sind nach wie vor Unsicherheiten durch den Brexit und wegen der zukünftigen Handelspolitik der USA. Außerdem sorgte das Auftauchen des Coronavirus für wirtschaftliche Einbußen. Der Leitzins ist nicht das einzige Mittel der EZB zur Regulierung. Von März 2015 bis Dezember 2018 lief ein billionenschweres Anleihekaufprogramm. Durch den Zukauf von Staatsanleihen griff die EZB wirtschaftlich schwächeren EU-Staaten mit günstigen Krediten unter die Arme. Experten deuteten das Herunterfahren des Programms als Schritt in Richtung Ausstieg aus der expansiven Geldpolitik. Das erwies sich aber als Irrtum, denn im Herbst 2019 wurde das Programm wegen der anhaltend schwachen Wirtschaftslage wieder aufgelegt. Die EZB hat ihre Ziele, ein starkes Wachstum und eine Inflattionsrate von zirka 2 %, noch nicht erreicht. Ein Anstieg des Leitzinsen für 2020 gilt als unwahrscheinlich.
Der Leitzins der EZB wurde zum Jahresbeginn 2020 nicht verändert und blieb bei 0 %. Im gleichen Zeitraum sanken die Bauzinsen. Der Bestzins für ein Darlehen mit 10 Jahren Zinsbindung lag im Februar bei 0,51 % und ist damit nicht mehr allzu weit vom absoluten Tiefstand (0,42 %) entfernt. Erst wenn sich die Konjunktur in Europa positiv entwickelt, wird sich die Zinspolitik der EZB und die aktuelle Situation der Bauzinsen ändern. Das erneute Absinken der Bauzinsen ist allerdings nicht nur in der Konjunkturschwäche, sondern auch im aktuell starken Wettbewerb zwischen den Banken begründet. Ein neues Rekordtief ist in diesem Jahr nicht auszuschließen.
In Zeiten steigender Zinsen erhöhen sich die Bauzinsen in der Regel um etwa 0,5 Prozentpunkte pro Jahr. Einen Zinsanstieg vorausgesetzt, hieße das für Kredite mit zehnjähriger Zinsbindung, sie könnten Ende 2021 bei etwa 1,5 % stehen. An dieser Stelle wollen wir mit einer Beispielrechnung kurz aufzeigen, welchen finanziellen Unterschied ein solcher Anstieg von 0,5 Prozentpunkten machen kann. Als Berechnungsgrundlage nutzen wir eine Finanzierung für ein Objekt mit einem Kaufpreis von 300.000 €, einer Darlehenshöhe von 150.000 €, einer Zinsbindung von 10 Jahren und einer anfänglichen Tilgung von 2,0 %.
| 1,0 % p.a. | 1,5 % p.a. | |
|---|---|---|
| Monatliche Rate | 375 € | 437 € |
| Restschuld nach 10 Jahren | 118.462 € | 117.654 € |
| Geleistete Tilgung nach 10 Jahren | 31.537 € | 32.345 € |
| Geleistete Zinsen nach 10 Jahren | 13.462 € | 20.154 € |
Folgende Ergebnisse werden deutlich: Durch einen um 0,5 Prozentpunkte höheren Sollzins steigt die monatliche Rate um 62 €, die geleistete Tilgung um 808 €. Der höhere Sollzins schlägt sich aber vor allem auf die gesamten Zinskosten nieder: Mit einem Zinssatz von 1,0 % zahlen Immobilienkäufer im Laufe der zehnjährigen Zinsbindung insgesamt 6.692 € weniger Zinsen. Hinter einem auf den ersten Blick geringen Unterschied beim Zinssatz verbirgt sich also ein hohes Sparpotenzial. Das bringt uns zu dem Rat, mit einem geplanten Immobilienkauf nicht mehr allzu lange zu warten.
Für Baufinanzierungen leihen Banken sich ihre Geldmittel in der Regel nicht direkt bei der EZB. In diesem Bereich bestreiten sie die Refinanzierung über Pfandbriefe. Deshalb hat der Leitzinssatz normalerweise nur indirekte Auswirkungen auf die Baufinanzierungszinsen. Er gibt aber das generelle Zinsniveau vor, was sich auch auf Baudarlehen niederschlägt. Genau genommen entwickeln sich die Bauzinsen in der Regel sogar schneller als der Leitzins: Da die EZB ihre Maßnahmen schon im Vorfeld anzukündigen pflegt, reagieren die Märkte bereits. Sie nehmen eine gewisse Erwartungshaltung an und preisen die angekündigte Leitzinsänderung ein. Die Bauzinsen beginnen also, sich in die entsprechende Richtung zu entwickeln, lange bevor die Leitzinsänderung getätigt wird.
Das Anleihekaufprogramm hat direktere Auswirkungen auf die Bauzinsen als der Leitzins: Nachdem die EZB das Kaufprogramm 2018/19 wie angekündigt erst gedrosselt und dann beendet hat, sank die Nachfrage nach deutschen Staatsanleihen. Um wieder Anleger anzuziehen, stiegen die Zinsen der Staatsanleihen. Die Zinsen der Pfandbriefe orientierten sich daran und reagierten ebenfalls mit steigenden Zinsen, was die Bauzinsen steigen ließ. Nachdem das Anleihekaufprogramm der EZB im Herbst 2019 wieder ins Laufen gebracht wurde, orientierten sich die Bauzinsen wieder nach unten.
Tipp: Planen Sie Ihre Anschlussfinanzierung frühzeitig und sichern Sie sich die Zinsen über einen möglichst langen Zeitraum.
Vor dem Hintergrund leicht steigender Zinsen in 2019 raten wir Immobilienkäufern, die aktuell niedrigen Zinsen der Anbieter genau zu vergleichen und auf eine möglichst lange Zinsbindung zu setzen. Immobilienbesitzer können den heutigen Zinsvorteil durch eine frühzeitig geplante Anschlussfinanzierung in die Zukunft retten.
Auch für Ratenkreditkunden ist die Leitzinsentwicklung von Bedeutung: Da erst für 2021 oder noch später mit einer Erhöhung gerechnet wird, dürften die Kreditzinsen 2020 weiter niedrig bleiben. Die Zinsen von Ratenkrediten werden im Gegensatz zu den Baufinanzierungszinsen sehr direkt vom EZB-Leitzins beeinflusst. Je niedriger der Leitzins, umso bessere Refinanzierungsbedingungen finden Banken bei der EZB vor. Diesen Vorteil reichen sie meist unmittelbar an ihre Kunden weiter. Im Umkehrschluss hätte ein steigender Leitzins zeitnah steigende Kreditzinsen zur Konsequenz.
Tipp: Warten Sie nicht zu lange mir Ihrer Investition
Schieben Sie geplante Modernisierungen oder größere Anschaffungen nicht auf die lange Bank: Werden Sie möglichst noch in 2020 tätig. So gehen Sie sicher, bei Ihren geplanten Investitionen noch vom niedrigen Zinsniveau zu profitieren.
Bei Geldanlagen ist in 2020 noch Geduld gefragt: Mit Anlagen wie Tagesgeld oder Festgeld wird es erst mit der nächsten Leitzinserhöhung wieder bergauf gehen. In Zeiten niedriger Zinsen gilt: Es lohnt sich für Banken mehr, Geld bei der EZB zu leihen als beim Anleger. So lange die Banken diesen Vorteil genießen, erhöhen sie die Zinsen für ihre Geldanlagen nicht.
Tipp: Setzen Sie auf kurzfristig verzinste Anlagen
Die Zinswende lässt bei Geldanlagen noch auf sich warten. Frühestens 2021 oder noch später kommt eine Anhebung des Zinsniveaus in Sicht. Im Augenblick sind Tagesgeldzinsen noch niedriger als Festgeldzinsen, aktuell raten wir deshalb noch zu Festgeld. Wählen Sie hier aber keine zu lange Zinsbindung, maximal 1 bis 2 Jahre. Sobald die Zinsen wieder steigen, werden auch die Tagesgeldzinsen anziehen und die Festgeldzinsen überholen. Mit einem Tagesgeldkonto profitieren Sie dann umgehend vom höheren Zinsniveau und können zudem flexibel über das Ersparte verfügen.
Aktuell sorgt der niedrige Leitzins für günstige Baufinanzierungs- und Ratenkreditzinsen, bereitet Sparern aber Kopfzerbrechen. Die Baufinanzierungszinsen bleiben weiterhin niedrig. Der Markt erwartet, dass die EZB sich frühestens 2021 von ihrer expansiven Geldpolitik verabschiedet. Ein Anstieg der Bauzinsen gilt deshalb für 2020 als unwahrscheinlich. Die Ratenkreditzinsen dürften vorerst niedrig bleiben. Sparer müssen sich weiter gedulden.